国资套现16亿胆寒: 4年前买在山顶, 如今终于保本退出
发布日期：2025-09-03 11:42 点击次数：154你没听错，此次不是咱们练习的“国资救场、民企脱身”的老脚本，而是淄博市财政局把我方合手有的东杰智能（300486.SZ）全部股权，转让给了山东雇主韩永光，总价16.2亿元。
这笔交游之是以引起存眷，不仅仅因为变装互换，更因为它背后牵连到四年前国资买在山顶，如今终于保本退出。
一场“保本”的交游，国资悄然退场
近日，东杰智能发布公告称，公司骨子纵容东谈主淄博市财政局已与山东企业家韩永光缔结股权转让条约，国资全面退出。
公告里写得挺漂亮，说新实控东谈主能帮公司结束产业升级、拓展高端业务、陶冶新利润点。话虽不假，但明眼东谈主都看得出来——国资等于思撤了。
而这一撤，从效果上来看，还算“竣工”。
竣工在哪？不是赚得盆满钵满，而是总算没亏本。
四年前，淄博国资以每股12.3元、总价14.72亿元从创举东谈主姚长杰手里接过纵容权，比较那时股价溢价11%，在一级市集里皆备算高价。
可惜的是，自从国资进场，东杰智能股价就一齐下行，最低跌到3块多，浮亏卓绝75%。哪怕2024年行情回暖，也永远没能回到成本线。
是以你能说此次16.2亿的转让是“赚了”吗？
不成。
四年时刻，光资金成本、通胀成分加起来，14.72亿的本金要思保值，到当前也至少要16个亿才不算亏。
是以国资此次是掐着点、算着账“保本退出”，没输当赢。
四年浮亏，高价接盘背后的时机与代价
回看2021年8月，东杰智能股价收盘11.09元，国资却以12.3元/股接盘，看似溢价不高，但其实比一级市集行情逾越三成以上。
更要命的是，阿谁价钱尽然成了东杰智能四年来的股价巅峰。
国资从进场那天起，就一直处于浮亏景况。
时期公司功绩也开动变脸：2022年营收萎缩，2023年径直损失。
行业竞争浓烈、利润越来越薄，国资四肢“外来者”，既莫得行业深耕考验，也枯竭产业整合智商，光靠资金和处分是很难扭转地方的。
是以四年之后，国资选择退出，其实亦然一种实时止损。
而接盘的韩永光，也不是闲居东谈主。
他手下面有一家智能机器东谈主企业，是国度级“专精特新”小巨东谈主，合作机器东谈主销量寰宇第一、公共第二。
他看中的，就怕不仅仅东杰智能这个“壳”，更是其物流自动化系统的基础，能与自身业务酿成协同。
这也应了那句话：专科的东谈主作念专科的事。
从山西机械厂到创业板公司：一双父子的创业与退出
东杰智能的故事，最早还要从山西一双父子——姚卜文和姚长杰讲起。
父亲姚卜文1961年从太原机械学院毕业，插足机械行业。女儿姚长杰则在1984年通常从机械专科毕业，被分拨到河北承德矿山机械厂作念工程师。
1992年，配资公司南巡东风吹遍大江南北，也吹动了姚长杰归国创业的心。
第二年，他与父亲悉数在太原创办了“东方物流成立总厂”，这等于东杰智能最早的前身。
阿谁时候，“物流”这词在中国还没流行，但仓储、运载这些次序一直都有。
90年代初，随着整套物流系统理念从日本传入，加上打算机和纵容技能的发展，物流自动化行业在中国缓缓兴起。
姚家父子赶上了这波东风。
山西是重工业大省，随处煤炭、钢铁、机械厂，这些企业都需要物流成立来作念仓储和运载。
早年间高端成立全靠入口，但国产货凭借价钱上风缓缓站稳中低端市集。东杰智能等于在阿谁“国产替代”的窗口期快速成长起来的。
2015年，公司告捷登陆创业板，成为物流自动化系统鸿沟的伏击玩家。
但很少有东谈主知谈，姚长杰早在上市前就已获取加拿大国籍，上市后更是经久假寓国际。
2020年疫情爆发，他归国的次数越来越少。2021年，他以“年纪大、常居国际、难以用心处分企业”为由，将纵容权转让给淄博国资。
那一年，东杰智能营收创下历史新高，看上去是皆大怡悦。
却没思到，那已是终末的明后。
行业红海、功绩变脸，上市巧合是止境而非起初
许多东谈主认为IPO是一家公司的全新开动，但对某些实控东谈主来说，上市却是竣工退出的止境。
东杰智能2015年上市，之后天然鸿沟还在扩大，但行业竞争已越来越浓烈。
物流自动化系统行业早等于一派红海，技能门槛缓缓裁减，价钱战越打越凶，利润越来越薄。
2022年，公司营收大幅下滑，2023年径直由盈转亏。
国资接办后，既没能带来新技能，也没能开发新市集，反而因为体制和处分立场的不兼容，让公司在应付市集变化时显得安宁而重荷。
说到底，有些行业，光有钱和资源是不够的，还得懂行、有技能、有产业积蓄。
而这，恰正是许多传统国资的短板。
此次接办东杰智能的韩永光，看上去是个更“对路”的东谈主选。
他旗下的机器东谈主公司自身就在作念智能装备，技能上有积蓄，市集有渠谈，与东杰智能的物流自动化系统能酿成互补。
老本市集也对这笔交游投下了赞好意思票——音书公布后，东杰智能股价一个月内涨了三倍。
股民们随着嗨了一波，有东谈主说是“壳价值”重现，也有东谈主看好业务整合。
但长期来看，东杰智能到底能不成真实翻身，还得看新实控东谈主能不成带来新技能、新产物、新订单。
光靠见识炒作，终究走不远。
不外，无论怎样，国资如故保本退出了。